Avkastning spesialfond

Avkastning verdipapirfond

Full avkastningshistorikk finner du her.

Oktober ble nok en god måned i det globale aksjemarkedet. S&P 500 steg 2,3% i måneden, noe som gjorde måneden til den sjette på rad med positiv avkastning. Det er fortsatt teknologiaksjer som i stor grad driver fremgangen i aksjemarkedet, og i oktober ble Nvidia det første selskapet som har oppnådd en verdsettelse på 5000 milliarder dollar. Generelt blir det meste med KI-vinkling godt mottatt på børsen, og Nokia steg rundt 20 % intradag etter Nvidia kunngjorde at de kjøper seg opp til en 2,9% eierandel i selskapet. Investeringen i Nokia er et ledd i et strategisk partnerskap: Nvidia vil benytte Nokias teknologi til å forbedre trådløse nettverk og støtte utviklingen av datasentre, ved hjelp av kunstig intelligens.

Det er imidlertid ikke bare teknologiselskaper som påvirkes av Nvidia. Da Nvidia-sjef Jensen Huang ble fotografert i Korea mens han spiste kyllingvinger på en lokal restaurant, hoppet aksjekursen til den koreanske kyllingkjeden Kuochon mer enn 20%. Dette er bare det siste i en rekke tegn på KI-euforien som råder.

På hjemmebane falt derimot Oslo Børs med rundt to prosent i oktober. Dette var i stor grad drevet av fallet i Kongsberg Gruppen på månedens siste dag. Selskapet falt 18% på børsen etter nyheten om at det skal deles i to deler.

Trump og toll har vært en gjenganger i nyhetsbildet så langt i år, og oktober var intet unntak. Spenningen mellom USA og Kina økte da Kina varslet at de ville begrense eksport av sjeldne jordarter til USA. Trump svarte med å varsle 100% ekstra toll på varer fra Kina fra og med 1. november.  På slutten av måneden roet gemyttene seg noe: Trump og kinas president Xi møttes, og ble enige om å redusere tollsatsene, i tillegg til å inngå en ettårig avtale om eksport av sjeldne jordarter. Den nye avtalen kan om ikke annet kategoriseres som en våpenhvile i handelskrigen, men siste ord er neppe sagt, ettersom Trump allerede har varslet et nytt besøk til Kina i april neste år. USA og Kina fremstår i økende grad som to likeverdige stormakter, og det virker å være større forståelse for at landene er gjensidig avhengig av hverandre.

Til tross for at Trump ikke mottok Nobels fredspris for 2025, ser det ikke ut til at han har gitt opp sine ambisjoner om å få fred i Ukraina. Som et ledd i å få President Putin til forhandlingsbordet, innførte Trump i oktober sanksjoner mot russisk oljesektor. Sanksjonene rettet seg mot de statlige oljegigantene Rosneft og Lukoil, som samlet står for omtrent halvparten av russisk oljeproduksjon.  Oljeprisen reagerte med å stige over to dollar fatet på nyheten. I etterkant har oljeprisen falt, da markedet ser ut til å stille spørsmål til de faktiske effektene av sanksjonene. De største kjøperne av russisk olje etter invasjonen av Ukraina har vært Kina og India. Kina har på sin side uttrykt at de motsier seg de russiske sanksjonene, og det er dermed knyttet spenning til om Trump vil opprettholde sanksjonene mot Russland når de etter planen skal tre i kraft 21. november.

På Trumps hjemmebane leverte sentralbanken Federal Reserve nok et rentekutt, og styringsrenten ble satt ned med 25 basispunkter til 3,75-4,00%. Rentekuttet var forventet av markedet, men Fed-leder Jerome Powell skapte usikkerhet om veien videre, da han uttalte at et kutt i desember er langt fra en selvfølge. Dette førte til oppgang i både to- og tiårsrentene, og markedet priser nå inn rundt 70% sannsynlighet for nytt rentekutt fra sentralbanken i desember.

På hjemmebane er det ventet at Norges Bank vil holde renten uendret på møtet i november. Til tross for at kjerneinflasjonen for oktober ble 0,2 prosentpoeng under Norges Banks forventinger, er den fortsatt godt over målet på 2 prosent.

Selv med betydelig geopolitisk uro så langt i 2025, har finansmarkedene likevel levert god avkastning. Når vi nå går inn i årets to siste måneder vil vi fortsette å gjøre som vi alltid har gjort: Være selektive på hva vi investerer i, med fokus på kvalitetsselskaper. Verden er, og har alltid vært uforutsigbar. Det har likevel historisk lønnet seg å være eksponert i markedet, og vi vil fortsette å investere til beste for våre andelseiere.

Med vennlig hilsen
Iselin Ahmer Solberg
Analytiker, Borea Asset Management